เมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว อาร์เจนติน่าสามารถขายพันธบัตรอายุ 100 ปีได้ถึง $2,700 ล้าน ที่นับได้ว่าเป็นความบ้าคลั่งทางเศรษฐกิจเรื่องหนึ่ง ..แถมยังเป็นพันธบัตรที่นิยมกันในหมู่นักลงทุนอีกด้วย

นับเป็นการที่นักลงทุนเต็มใจพากันส่งเงินนับพันล้านดอลล่าร์ให้กับประเทศที่มีประวัติการหยุดพักชำระหนี้ ..การยึดทรัพย์ส่วนบุคคล ..และอยู่ในวังวนของการคอร์รัปชั่นที่ไม่มีการตรวจสอบมาตลอดนับร้อยปี ...พักชำระหนี้มา 2 ครั้งใน 20 ปี รวมแล้วเป็น 8 ครั้งตั้งแต่เป็นอิสรภาพเมื่อปี 1816

มีโอกาศน้อยมากที่อาร์เจนติน่าจะไม่ชักดาบอีกในศตวรรษนี้หรือแม้แต่ในทศวรรษนี้

หลังจากออกพันธบัตรได้แค่ 11 เดือน ...ความจริงก็กำลังปรากฏ

นักลงทุนเริ่มเห็นว่าอาร์เจนติน่าไม่เหลือเงินอีกแล้ว ..อัตราเงินเฟ้อขึ้นถึงมากกว่า 25% แบ้งค์ชาติก็ใช้เงินไปถึง $8,000 ล้าน (เกินกว่าจำนวนที่ขายพันธบัตรหลายเท่า) เพื่อพยายามต่อสู้ค่าเงิน

แล้วในที่สุด รัฐบาลอาร์เจนติน่าต้องร้องขอความช่วยเหลือจาก International Monetary Fund (IMF) ขอเครดิตไลน์ฉุกเฉิน $30,000 ล้านเพื่อพยุงฐานะของประเทศ

มูลค่าพันธบัตรเมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา ตกไปเหลือ 83% (83 เซ็นต์ใน 1 ดอลล่าร์)

การให้เงินกู้ 100 ปีต่ออาร์เจนติน่า ..ก็เหมือนรูปแบบที่เกิดขึ้นมากมายในตลาดขณะนี้

เช่นมีจำนวนบริษัทมากกว่า 20% ในดัชนี Russell 2000 ..และอีกเกือบ 10% ของ S&P 500 ที่มีความจำเป็นต้องกู้เงินเพียงเพื่อจะมาจ่ายดอกเบี้ยของเงินกู้เดิม

และอีก 50% ของหุ้นกู้ในระดับที่ลงทุนได้ของทั้งตลาด ($2.5 ล้านล้าน) ถูกจัด rate ให้สูงกว่าขยะอยู่ 1 ระดับเท่านั้น

แล้วบริษัทเจ้าของหุ้นกู้กับรัฐบาลต่างๆที่กำลังเผชิญปัญหาเหล่านี้ทำยังไงกันล่ะ ...ก็กู้เงินเพิ่มอีกนะสิ .....แต่อัตราดอกเบี้ยสำหรับผู้ถูกจัดเรทแบบนี้..จะสูงลิ่วเลย

อัตราดอกเบี้ยที่สูงหมายถึงจำนวนที่ต้องกู้มาจ่ายก็สูงไปอีก ..เป็นวงจรที่เพิ่มปัญหาไปเรื่อยๆจนกว่าจะพัง

นักลงทุนที่ฉลาดก็จะคิดว่าตนเองไม่โง่ไปลงทุนกับบริษัทเหล่านั้นหรอก ..นั่นก็ถูก

แต่ในระบบการเงินในปัจจุบัน ทุกอย่างเชื่อมโยงถึงกันหมด ถึงแม้คุณจะไม่ไปยุ่งเกี่ยวโดยตรงกับทรัพย์สินเสี่ยงเหล่านั้น แต่ผู้ที่คุณร่วมลงทุนด้วยก็อาจเข้าไปเสี่ยงอยู่ดี

ลองคิดดู ถ้าคุณลงทุนในกองทุนดัชนี index fund คุณก็เสี่ยงแล้วกับบริษัทในตลาดที่เสี่ยงเจ๊งนับโหลๆ

ไม่ว่าจะเป็นกรมธรรม์ ..กองทุนบำเหน็จบำนาญ ..บัญชีเงินฝาก ..กองทุนรวม fixed-income ที่ลงทุนในเงินออมหลังเกษียน ....เงินเหล่านี้อาจเข้าไปถือพันธบัตรของอาร์เจนติน่าอยู่แล้วก็ได้ หรือให้กู้กับบริษัทหรือรัฐบาลประเทศที่มีความเสี่ยงแล้ว

แม้แต่ JP Morgan ก็ยังเป็นเจ้าหนี้ของอาร์เจนติน่าเลย ...รวมถึง Fidelity และ Invesco .....ชื่อดังๆกันทั้งนั้น

คุณไม่ได้โง่พอที่จะลงทุนในทรัพย์สิน toxic asset เหล่านั้นหรอก ..แต่กองทุนที่คุณไว้ใจลงทุนนั่นต่างหากล่ะที่โง่พอ

มันก็เป็นเหตุการณ์เดียวกันกับเมื่อ 15 ปีก่อน ก่อนเกิดวิกฤติการเงินของโลกนั่นแหละ

ในช่วงต้นๆของปี 2000s ธนาคารปล่อยสินเชื่อบ้านง่ายๆโดยไม่ต้องมีเงินดาวน์เลยให้แก่ผู้ต้องการเงินกู้ที่มีเครดิตที่น่าสมเพท..

แค่นั้นไม่พอ ยังมีการผูกรวมสัญญาจำนองที่ไร้ค่าเหล่านี้เข้าด้วยกัน เป็นหลักทรัพย์ออกเป็นหุ้นกู้ขนาดยักษ์ ....แล้วมันก็ popular ในหมู่นักลงทุนของโลกในตอนนั้นซะด้วย

คุณๆคงคิดว่าตัวเองไม่เคยไปยุ่งเกี่ยวกับทรัพย์สินเน่าเหล่านั้นเลย

แต่ธนาคารของคุณเข้าไปยุ่ง ..รวมถึงกองทุนบำนาญของคุณ หรือแม้แต่ธนาคารที่คุณเข้าลงทุนเช่น Lehman Brothers หรือ AIG ...(Lehman เจ๊งไปเรียบร้อยแล้ว ส่วน AIG ยังไม่ฟื้นจนปัจจุบัน)

คุณจะไม่มีวันได้รู้รายละเอียดการลงทุนของพวกเขาเลย เพราะความโปร่งใสของระบบธนาคารมันไม่มี

สำหรับผมเอง ผมจะถือเงินสดโดยให้อยู่นอกระบบที่เชื่อมต่อถึงกันทั้งหมดนี้

ผมจะซื้อตั๋วเงินระยะสั้น 28 วัน (28-day Treasury bills) มาตลอดเกือบสองปีแล้ว ..เฉลี่ยแล้วได้รับดอกเบี้ยประมาณ 2% ต่อปี

T-bills แบบนี้ก็เหมือนตั๋วเงินฝากระยะสั้น ของกระทรวงการคลัง

ผมคงไม่ซื้อพันธบัตร 30 ปีของรัฐบาลสหรัฐหรอก มันยาวนานเกินกว่าจะไว้ใจได้

แต่ 28 วันนี่จะไม่มีความเสี่ยงเลย หรือคุณๆคิดว่า โดนัลด์ ทรัมพ์จะประกาศหยุดชำระหนี้เดือนหน้าล่ะ

คลิก

บทความสนับสนุนโดย FXPro
เพิ่มเพื่อนรับข่าวสารตลาดหุ้น Forex และบทความดีๆ ด้านการเงิน การลงทุน ฟรี!!
http://line.me/ti/p/%40zhq5011b  
Line ID:@fxhanuman