นโยบายการเงินหลังเงินเฟ้ออ่อนแรง

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางทั่วโลก เพื่อแก้เงินเฟ้อเริ่มส่งผลคือ อัตราเงินเฟ้อเริ่มชะลอ ล่าสุด อัตราเงินเฟ้อในกลุ่มประเทศยูโรโซนเดือนพฤศจิกายนเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.6 ลดจากร้อยละ 10.7 เดือนก่อนหน้า

ขณะที่อัตราเงินเฟ้อในหลายประเทศก็ชะลอเช่นกัน ทําให้นักวิเคราะห์มองว่าอัตราเงินเฟ้อในเศรษฐกิจโลกอาจผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว
คำถามคือ เมื่ออัตราเงินเฟ้อเริ่มอ่อนเเรง นโยบายการเงินจากนี้ไปควรเป็นอย่างไร อัตราดอกเบี้ยควรขึ้นต่อหรือไม่ นี่คือประเด็นที่จะเขียนวันนี้
ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดเริ่มแสดงการอ่อนแรงของอัตราเงินเฟ้อในหลายประเทศ คือเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นในอัตราที่ลดลง แสดงถึงผลจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางที่มีต่อเงินเฟ้อ
ล่าสุด อัตราเงินเฟ้อเดือนพฤศจิกายนในกลุ่มประเทศยูโรโซนลดลงเป็นครั้งแรก คือเพิ่มขึ้นร้อยละ 10.6 ลดลงจากร้อยละ10.7 เดือนก่อนหน้า และในบางประเทศ เช่น เนเธอร์แลนด์ อัตราเงินเฟ้อลดลงมากในเดือนพฤศจิกายนคือ เพิ่มขึ้นร้อยละ 11.2 เทียบกับร้อยละ 14.3 เดือนตุลาคม
ในเดือนตุลาคมอัตราเงินเฟ้อในอังกฤษก็สูงมากเพิ่มขึ้นร้อยละ 11.1 สูงสุดในรอบ 41 ปี เป็นผลจากราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นมาก
ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐเดือนพฤศจิกายนยังไม่ประกาศตอนเขียนบทความนี้ แต่ตัวเลขเดือนตุลาคมก็สะท้อนอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอลงเช่นกัน คือ ขยายตัวร้อยละ 7.7 จากร้อยละ 8.2 เดือนกันยายน
ขณะที่อัตราเงินเฟ้อในประเทศตลาดเกิดใหม่ เช่น บราซิล ไทย อินเดีย อินโดนีเซีย ในเดือนตุลาคมก็ชะลอลงเทียบกับเดือนหน้า
ของไทยอัตราเงินเฟ้อเดือนตุลาคมอยู่ที่ร้อยละ 6.0 เทียบกับร้อยละ 6.4 เดือนกันยายน ขณะที่อัตราเงินเฟ้อโลกเดือนตุลาคมชะลออยู่ที่ร้อยละ 12.1
การชะลอตัวของเงินเฟ้อเป็นผลจากหลายปัจจัย ที่สำคัญคือการใช้จ่ายที่ชะลอลงจากผลของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ทําให้ราคาสินค้าวัตถุดิบและสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมัน ปรับลดลง ส่งผลต่อถึงราคาสินค้าผู้ผลิตให้ปรับลดลง
ขณะเดียวกันข้อจำกัดต่อการผลิตและการขนส่ง โดยเฉพาะค่าระวางสินค้า ก็เริ่มผ่อนคลายและลดแรงกดดันต่อเงินเฟ้อ
นอกจากนี้ ไอเอ็มเอฟมองว่าอัตราเงินเฟ้อคาดหวังโดยผู้ผลิตและผู้บริโภค (Inflation Expectation) ก็เริ่มนิ่ง เช่น อัตราเงินเฟ้อคาดหวังห้าปีข้างหน้าในสหรัฐที่ไม่ปรับขึ้นต่อ ช่วยให้แรงขับเคลื่อนเงินเฟ้อชะลอ
พลวัตเหล่านี้ทำให้นักวิเคราะห์เริ่มสรุปว่า จุดสูงสุดของเงินเฟ้อรอบนี้อาจผ่านไปแล้ว ทําให้ความจำเป็นที่อัตราดอกเบี้ยจะต้องปรับขึ้นต่อเพื่อดูแลเงินเฟ้อมีน้อยลง
ในเรื่องนี้ประธานเฟดให้ข้อสังเกตอย่างน่าสนใจว่า เงินเฟ้อที่ลดลงเดือนต่อเดือนนั้นเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นได้เหมือนที่เคยเพิ่มขึ้นเดือนต่อเดือน แต่การลดลงของเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องจนเป็นขาลงนั้นจะใช้เวลา และจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อความไม่สมดุลที่มีอยู่ในระบบเศรษฐกิจเริ่มหายไป ซึ่งมีสองประเด็นสำคัญ
หนึ่ง ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในระบบเศรษฐกิจ คือการใช้จ่ายและการผลิต ถ้าการใช้จ่ายยังขยายตัวเร็วกว่าที่การผลิตจะตอบสนองได้ทัน ราคาสินค้าและเงินเฟ้อก็จะปรับสูงขึ้นอย่างที่เกิดขึ้น
การลดความไม่สมดุลนี้ต้องมาจากการลดการขยายตัวของการใช้จ่าย ซึ่งนโยบายการเงินที่เข็มงวดคือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามารถช่วยได้ ควบคู่ไปกับแก้ปัญหาหรือข้อจำกัดด้านการผลิตเพื่อให้อุปทานสามารถขยายตัวหรือเพิ่มได้มากขึ้น
การปรับตัวในทั้งสองด้านนี้กําลังเกิดขึ้นในเศรษฐกิจโลกทําให้อัตราเงินเฟ้อเริ่มชะลอ แต่ความไม่สมดุลที่มีอยู่ยังไม่หมด เงินเฟ้อเพิ่งเริ่มลดลง ทําให้การแก้ความไม่สมดุลควรต้องทำต่อไปเพื่อลดความไม่สมดุลที่เหลืออยู่
สอง ความไม่สมดุลในตลาดแรงงาน ที่หลังโควิดเมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัว ธุรกิจไม่สามารถหาคนมาทํางานได้ เกิดปัญหาขาดแคลนแรงงาน การหาคนมาทํางานกลายเป็นเรื่องยาก
อุปสงค์หรือความต้องการแรงงานจึงมีมากกว่าอุปทานหรือจํานวนคนที่พร้อมทำงาน ส่งผลให้ค่าจ้างแรงงานต้องปรับสูงขึ้นเพื่อดึงคนมาทํางาน ราคาสินค้าโดยเฉพาะสินค้าบริการจึงปรับสูงขึ้นตาม เพราะต้นทุนหลักของสินค้าบริการคือค่าจ้าง
ผลคืออัตราเงินเฟ้อในกลุ่มสินค้าบริการเร่งตัวขึ้นมาก และจะไม่ลดลงง่ายๆถ้าความไม่สมดุลในตลาดแรงงานยังมีอยู่
ด้วยเหตุนี้ ธนาคารกลางสหรัฐ จึงมองว่าอัตราเงินเฟ้อที่เริ่มชะลอขณะนี้อาจไม่ลดลงเร็ว เพราะการลดความไม่สมดุลจะใช้เวลาและอัตราเงินเฟ้อยังจะอยู่ในระดับที่สูงกว่าเป้าร้อยละ 2 ในปีหน้า ทำให้นโยบายการเงินที่เข้มงวดยังจำเป็น
ซึ่งตลาดคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อในการประชุมครั้งสุดท้ายของปีในวันที่ 13-14 เดือนนี้ แต่มีความเป็นไปได้ที่ขนาดการปรับขึ้นคราวนี้อาจไม่เข้มเหมือนสองสามครั้งที่ผ่านมา
ผมเห็นด้วยกันกับแนวคิดนี้เพราะถ้านโยบายการเงินผ่อนคลายเร็วเกินไป อัตราเงินเฟ้อคงกลับมาเร่งตัวใหม่แน่นอน ซึ่งจะทําให้การเอาอัตราเงินเฟ้อลงจะยิ่งเป็นเรื่องยาก
ดังนั้น จึงควรปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นต่อจนชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อได้ชะลอลงมาใกล้หรือกลับสู่ระดับที่เป็นเป้าหมาย ที่สำคัญ นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเร็วไปจะกระทบอัตราเงินเฟ้อคาดหวังของภาคธุรกิจและประชาชน ทําให้อัตราเงินเฟ้ออาจกลับไปสูงอีกได้ จึงเป็นเรื่องที่ควรหลีกเลี่ยง
น่ายินดีว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย ก็คิดเริ่องนี้ในแนวเดียวกันสะท้อนจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกร้อยละ 0.25 ในการประชุมครั้งล่าสุดแม้อัตราเงินเฟ้อจะเริ่มชะลอ
เป็นการประคองให้แรงกดดันเงินเฟ้อสามารถลดลงได้ต่อเนื่อง ในขนาดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ไม่สร้างข้อจำกัดให้กับภาคเศรษฐกิจจริง ขณะเดียวกันก็นําอัตราดอกเบี้ยในระบบเศรษฐกิจกลับไปสู่ระดับที่เป็นปรกติมากขึ้นตามที่ได้ประกาศไว้
กรณีที่ควรติดตามและน่าสนใจคือญี่ปุ่น ที่ธนาคารกลางไม่ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเลยในช่วงที่ผ่านมาส่งผลให้เงินเยนอ่อนค่ามาก ล่าสุดอัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นได้เพิ่มขึ้นสูงถึงร้อยละ 3.6 เดือนตุลาคม สูงกว่าระดับที่เป็นเป้าหมายของนโยบายการเงิน
จึงน่าสนใจว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเริ่มปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นหรือไม่ และด้วยเหตุผลอะไร.
คอลัมน์ เศรษฐศาสตร์บัณฑิต
ดร. บัณฑิต นิจถาวร
ประธานมูลนิธินโยบายสาธารณะเพื่อสังคมและธรรมาภิบาล
This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
Source: กรุงเทพธุรกิจออนไลน์

คลิก

Cr.Bank of Thailand Scholarship Students
-------------------------------------------------------------------------------------
เพิ่มเพื่อนรับข่าวสารตลาดหุ้น Forex และบทความดีๆ ด้านารเงิน การลงทุน ฟรี !!
http://line.me/ti/p/%40zhq5011b 
Line ID:@fxhanuman
Web : https://www.fxhanuman.com
Web : https://www.eluforex.com/
FB:https://www.facebook.com/review.forex.broker/
เยี่ยมชม partner ของเราที่ Eluforex รีวิวโบรกเกอร์ Forex
#forex #ลงทุน #peppers #xm #fbs #exness #icmarkets #avatrade #fxtm #tickmill #fxpro #fxopen #fxcl #forex4you

    

Broker Name Regulation Max Leverage Lowest Spreads Minimum Deposit Minimal Lot Contact

230424 icm 100x33

IC Markets

ASIC, FSA, CYSEC 1000:1

0.0 pips -ECN
0.5 pips - Standard

$10 0.01 lot

View Profile

Visit website

XM

FCA, ASIC,IFSC,
CySec
1000 : 1 1 pips – Micro
1 pips – Standard

0 pips - Ultra low
$5 0.01 lots View Profile
Visit Website

http://forex4you.com

Forex4you

FSC of BVI 1000 : 1

0.1 pips - Cent
0.1 pips - Classic
0.1 pips - STP

$1 

0.0001 lot Cent
0.01 lot Classic
0.01 lot STP

Visit website
View Profile

Doo Prime

SEC, FINRA, FCA, ASIC, FSA, FSC 500 : 1 0.1 pips $100 0.01 lots View Profile
Visit Website

 Exness 

CySEC, FCA Unli : 1  Stand
Unli : 1 Raw   
Unli : Zero
0.3 pips – Stand
0 pips – Raw
0 pips – Zero
$1 0.01 lot  Stand
0.01 lot  Raw
0.01 lot  Zero
View Profile
Visit Website

HFMarkets

SV, CySEC, DFSA, FCA, FSCA, FSA, CMA 2000 : 1  0.0 pips $5 0.01 lot View Profile
Visit Website

GMIEDGE

 FCA, VFSC 2000:1 0.1 Pips  $2.5  0.01 lot View Profile
Visit Website

BDSwiss

FSC, FSA 1000 : 1 1.5 pips - Classic
1.1 pips - VIP
0.0 pips - RAW
$10 0.01 lots View Profile
Visit Website

Pepperstone

ASIC,SCB,CYSEC,DFSA,

FCA, BaFIN, CMA,

200 : 1 1 pips - Stand
0.1 pips - Razor
1 pips - No Swap
0 Pips - Active Trade
0 0.01 lot View Profile
Visit Website

TICKMILL

FCA 500:1 1.6 pips $25 0.01 lot View Profile
Visit website
290318 atfx logoATFX FCA, CySEC 200 : 1 1.8 pips $100 0.01 lot View Profile
Visit Website
170803 roboforex logoRoboForex CySEC, IFSC 2000:1 0.4 pips $10 0.01 lot View Profile
Visit Websit

www.fxclearing.com
FXCL Markets

IFSC 500 : 1

1 pips - Micro
1 pips - Mini
0.6 pips - ECN Li
0.8 pips - ECN Inta
1 pips - ECN Sca

$1 0.01 lot View Profile
Visit website

 

AxiTrader

FCA, ASIC, FSP, DFSA 400 : 1  0.0 pips $1 0.01 lot all View Profile
Visit website

http://www.fxprimus.com

FXPRIMUS

CySEC 500 : 1 2 pips - Mini
0.8 pips - Stand
0 pips - ECN
$100 0.01 lot all View Profile
Visit Website

FXTM

CySec ,FCA,IFSC 1000 : 1

0.0 pips - ECN

0.1 pips -Stan

$1 0.01 lot View Profile
Visit Website

AETOS.COM

AETOS

FCA, ASIC, VFSC, CIMA up to 800

Genneral 1.8 pip
Advance 1.2 pip
Pro 0.0 pip

$50
$50
$20,000

0.01 lot View Profile
Visit website

EIGHTCAP

ASIC 500 : 1 0.0 pips  $100 0.01 lot

View Profile

Visit website

 

Fullerton

SFP, NZBN 200 : 1 0.5 pips - Live $200 0.01 lot View Profile
Visit Website

FxPro

CySEC, FCA
FSB, MiFID
500 : 1
Max
0.6 pips  $100 0.01 lot View Profile
Visit Website

INFINOX

 FCA, SCB 400 : 1 0.0 pips $10 0.01 lot  View Profila
Visit Website

VT markets

CIMA, ASIC 500 : 1 0.0 pips $200 0.01 lot  View Profila
Visit Website

TMGM

ASIC 500 : 1 0.0 pips $100 0.01 lot  View Profila
Visit Website

020422 zfx logo

ZFX

FCA, FSA 2000 : 1 0.0 pips

$15

0.01 lot  View Profila
Visit Website

 

ดูตารางเปรียบเทียบโบรกเกอร์ทั้งหมด คลิก

 

 

 

 

 

"การแจ้งเตือนเรื่องความเสี่ยง: การเทรด Forex หรือ CFD และตราสารอนุพันธ์อื่นๆ นั้นผันผวนสูงและมีความเสี่ยงสูง คุณควรพิจารณาอย่างรอบคอบถึงวัตถุประสงค์การซื้อขาย ระดับประสบการณ์ และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น มีความเป็นไปได้ที่ความสูญเสียจะสูงเกินกว่าเงินลงทุนของคุณ คุณควรลงทุนในระดับที่สามารถรับความสูญเสียได้ โปรดตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณเข้าใจความเสี่ยงทั้งหมดและใช้ความระมัดระวังในการจัดการความเสี่ยงของคุณ"