เชื่อว่าหลายๆท่านที่ลงทุนในตลาดหุ้นคิดแบบนี้ ซื้อหุ้นบริษัทที่มั่นคง เป็นที่รู้จัก จ่ายปันผลสูง แล้วก็ถือรอไปจนยันเกษียณเลย จึงขอแนะนำตัวอย่างกรณี GE บริษัทที่ก่อตั้งโดย Thomas Edison เป็นผู้ร่วมก่อตั้ง Dow Jones เมื่อ 125 ปีที่แล้วและอยู่คู่ Dow jones มาตั้งแต่นั้น
General Electric จ่ายปันผล 5% มาเรื่อยๆ จนติดเป็นบริษัทปันผลดีที่สุด 1ใน7ของตลาด จึงเป็นหนึ่งในหุ้นที่คนวางแผนเกษียณมักจะมีไว้ในครอบครอง ผ่านมาได้ตั้ง 125ปี ทำไมจะต้องกลัวอะไรอีก ไม่แน่เสมอไปครับ ผลการดำเนินงานของบริษัทปีนี้ ทำให้คนหลายล้านคนฝันสลาย ราคาหุ้นลงมา 43.6% ตั้งแต่ต้นปี ประกาศตัดลดปันผลลงครึ่งนึง เหลือ 2%กว่าๆต่อปี
โดยฐานะทางการเงินที่เริ่มไม่ดี เงินสดติดขัด เพราะเอาเงินไปจ่ายปันผลเยอะมาก แล้วธุรกิจที่ไปไล่ซื้อมาหลายปี ก็ให้ผลตอบแทนตํ่ามาก เฉลี่ยแล้วทำ Return on investment capital (ROIC) แค่ 3%กว่าๆ เช่นซื้อบริษัทพลังงาน Alstom ของฝรั่งเศส (ในส่วนของ power and grid)ในราคาหมื่นล้านในปี 2015 แต่กลับได้ผลตอบแทนไม่ดีเท่าที่ควร
มาถึงจุดนี้จึงเป็นจุดที่ต้องมาประเมินว่าราคาลดมาขนาดนี้น่าสนใจหรือว่าควรหนีจาก GE กันแน่ ผู้บริหารคนใหม่ที่เพิ่งเข้ามาบริหารเปลี่ยนพนักงานระดับสูงถึง 40% ขึ้นมาทำงาน และด้วย GE เป็นบริษัทที่ทำทุกอย่างแต่ไม่ Focus สักอย่าง ผู้บริหารใหม่จึงพุ่งเป้าไปที่ ธุรกิจการบิน พลังงาน และ Healthcare และทยอยลดสัดส่วนธุรกิจแสงสว่างที่ทำมา 125ปี และธุรกิจนํ้ามันและแก้ซที่ไม่รู้เมื่อไหร่จะฟื้น ซึ่งบางธุรกิจก็ติดสัญญาM&A ยังถอนตัวออกไม่ได้ก็ต้องทนทำต่อไป
ส่วนเทคโนโลยีที่น่าจับตาของ GE คือ 3D Printing เนื่องจาก GE เป็นผู้ผลิตเครื่องยนต์เครื่องบิน (CFM LEAP engine) จึงมีช้ินส่วนกว่า 800 ชิ้นที่ต้องผลิต มีsensor ที่ต้องใส่เข้าไปกว่า 151 ชิ้น บริษัทจึงไปซื้อบริษัท 3D Printing ของยุโรปมา (ARCAM และ Concept Laser) และตั้งเป้าว่าในปี 2020 จะผลิตชิ้นส่วนจาก 3D Printing กว่า 500ชิ้น
อีกหนึ่งธุรกิจที่น่าจับตาคือ Wind Turbine เพราะไปซื้อ LM wind power บริษัทที่ผลิตใบกังหันอันดับหนึ่งของโลก (เป็นส่วนประกอบ 25% ของกังหันพลังงานลม)
จึงต้องมาดูต่อไปว่าทิศทางบริษัท ที่ผู้บริหารแต่งตั้งมาจากคนพื้นฐานด้าน Finance และอยู่กับบริษัทมานาน ที่ตอนนี้บอกว่าจะ Back to basic มานั่งดู ROIC กับ Free cash Flow เป็นสำคัญ จะถึงเวลากลับตัวเป็นขาขึ้นหรือยัง เพราะถ้าจะให้เปรียบเทียบ บริษัทอย่าง Honeywell ซึ่งมีหลายตลาดคล้าย GE โตเอาๆไม่หยุด
สถานการณ์ Cash Flow ของ บริษัท
งบวิจัยของบริษัท
ตัวเลขบริษัทที่ซื้อเข้ามาแต่ทำผลตอบแทนได้ไม่ดี โดยเฉพาะ Alstom ใช้เงินไปเยอะมาก
ผลตอบแทนการลงทุนของบริษัทที่ไปซื้อมา แทบไม่ได้ทำให้บริษัทมีกำไรมากขึ้นเท่าไหร่ โดยเฉพาะธุรกิจ Oil&Gas ที่เป็นขาลง
สิ่งที่น่าจับตามองของ GE การใช้ 3D Printing ในการผลิตชิ้นส่วนในธุรกิจการบินและ Healthcare
LM Wind Power อีกหนึ่งธุรกิจที่ GE ซื้อเข้ามา ซึ่งเดาว่าบริษัทนี้น่าจะเติบโตไปกับ เทรนด์พลังงานลม
ราคาหุ้น GE ที่พอประกาศตัด Dividend ออก 50% ราคาก็ลงจาก 19 ไป 18.25
บอม
Sources:
GE company annual report
https://seekingalpha.com/article/4124522-chance-play-ge-situation-correctly
เพิ่มเพื่อนรับข่าวสารตลาดหุ้น Forex และบทความดีๆ ด้านการเงิน การลงทุน ฟรี!!
http://line.me/ti/p/%40zhq5011b
Line ID:@fxhanuman
