Federal Open Market Committee (FOMC) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ มีมติเป็นเอกฉันท์ให้ปรับ Statement on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy เพื่อให้สอดคล้องกับบริบทในระบบเศรษฐกิจที่เปลี่ยนไปจากเดิม
และเพื่อให้การดำเนินนโยบายการเงินเป็นไปอย่างโปร่งใสและมีประสิทธิผล หลังจากที่ได้ดำเนินการทบทวนกลยุทธ์การดำเนินนโยบายการเงินมาตั้งแต่เดือน พ.ย. ปี 2018 จากกรอบเดิมที่ตั้งไว้เมื่อปี 2012 โดยมีสาระสำคัญ ดังนี้
1. การปรับ statement โดยหลักเพื่อให้สะท้อนเป้าหมายหลักในการดำเนินนโยบายการเงินที่ต้องการส่งเสริมความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานในประเทศ และครอบคลุมอย่างทั่วถึง (inclusive) โดยคำนึงถึงกลุ่มผู้มีรายได้ระดับต่ำและระดับปานกลาง โดยการตัดสินใจดำเนินนโยบายการเงินจะให้ความสำคัญกับการประเมินว่าระดับการจ้างงานนั้นอยู่ต่ำกว่าระดับการจ้างงานสูงสุดเพียงใด จากเดิมที่ให้น้ำหนักกับการเบี่ยงเบนออกจากระดับการจ้างงานสูงสุดทั้งด้านสูงและต่ำใกล้เคียงกัน
2. ด้านเป้าหมายเสถียรภาพราคานั้น เห็นสมควรว่าการดำเนินนโยบายการเงินควรเอื้อให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงกว่าร้อยละ 2.0 ได้เป็นระยะเวลาหนึ่ง หากก่อนหน้านี้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำกว่าร้อยละ 2.0 อย่างต่อเนื่อง (flexible form of average inflation targeting)
3. ปรับกลยุทธ์การดำเนินนโยบายการเงินโดยคำนึงถึงความท้าทายในการดำเนินนโยบายการเงินในอนาคต ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยที่จะอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่อง ซึ่งทำให้ถูกจำกัดด้วย effective lower-bound มากขึ้น
โดย นาย Jerome Powell ได้ปาฐกถาในหัวข้อ New Economic Challenges and the Fed's Monetary Policy Review ในงานสัมมนาวิชาการเศรษฐศาสตร์หรือ Jackson Hole meeting ซึ่งจัดขึ้นได้จัดขึ้นวานนี้เป็นวันแรกในรูปแบบ virtual meeting โดยนาย Powell ชี้ให้เห็นถึงกลยุทธ์การดำเนินนโยบายการเงินที่ถูกปรับให้สอดคล้องกับบริบทของระบบเศรษฐกิจในยุคต่าง ๆ เพื่อให้สามารถบรรลุเป้าหมายที่ได้รับมอบจาก Congress ได้ภายใต้บริบทที่ต่างกัน ตั้งแต่ Volcker disinflation ต่อด้วยยุค the Great Moderation และการกำหนดกรอบเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ร้อยละ 2.0 ซึ่งเน้นการสร้างความโปร่งใสและการสื่อสารเพื่อสร้างการรับรู้ถึงเป้าหมายการดำเนินนโยบายการเงินแก่ภาคเศรษฐกิจต่าง ๆ ในระบบ อันนำมาสู่การจัด press conference การทำ Summary of Economic Projection (SEP) และ dot plot กระทั่งในปี 2012 ที่ Fed ได้ออก Statement on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy เพื่อกำหนดกลยุทธ์การดำเนินนโยบายการเงิน
การทบทวนกลยุทธ์การดำเนินนโยบายการเงินในครั้งนี้ได้พิจารณาบทเรียนในแต่ละยุคที่ผ่านมา เพื่อเพิ่มความสามารถของการดำเนินนโยบายการเงินให้บรรลุเป้าที่ตั้งไว้ โดยที่แนวโน้มวิวัฒนาการของเศรษฐกิจหลักซึ่งนำมาสู่การทบทวนกลยุทธ์การดำเนินนโยบายการเงินในครั้งนี้ ได้แก่
(1) อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะยาวที่มีแนวโน้มปรับลดลงเรื่อยมา จากปัจจัยเชิงโครงสร้างทั้งเรื่อง aging population และประสิทธิภาพการผลิตในระบบที่ลดลง
(2) การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายไม่เพียงแต่จะไม่สามารถช่วยฟื้นฟูเศรษฐกิจได้ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยเข้าใกล้ effective lower-bound แต่อาจส่งผลลบต่อผู้ที่มีความยืดหยุ่นต่ำในระบบเศรษฐกิจได้ด้วย ในช่วงที่ neutral interest rate มีแนวโน้มปรับลดลง และความสามารถที่ในการประเมิน neutral interest rate ที่ต่ำลง
(3) โครงสร้างบางส่วนของตลาดแรงงานมีแนวโน้มที่จะถูกทำลายอย่างถาวรภายหลังวิกฤติเศรษฐกิจทำให้ labor force participation rate ปรับลดลง แม้ว่าการจ้างงานจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องก่อนหน้านี้ก็ตาม ซึ่งทำให้ผลดีจากการสร้างงานก่อนหน้านี้หายไป โดยเฉพาะในกลุ่ม Black และ Hispanic
(4) การจ้างงานที่เพิ่มขึ้นไม่ได้สร้างแรงกดดันต่ออัตราเงินเฟ้อมากนักในช่วงที่ผ่านมา อย่างไรก็ดี Fed ยังเห็นว่าการรักษาอัตราเงินเฟ้อไว้ ณ ระดับหนึ่งที่ไม่ต่ำจนเกินไป จะช่วยยึดเหนี่ยวคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะข้างหน้าทำให้ระดับราคาในประเทศไม่ปรับลดต่ำลงต่อเนื่อง และยังเป็นปัจจัยสำคัญต่อ policy room ในการดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยในอนาคต โดยในการทบทวนกลยุทธ์การดำเนินนโยบายการเงินในครั้งนี้ Fed ได้รับฟังเสียงสะท้อนจากประชาชนและภาคธุรกิจในประเทศ เพื่อเสริมสร้างความเข้าใจต่อระบบเศรษฐกิจจริงของประเทศจากแง่มุมต่าง ๆ กัน ควบคู่ไปกับการวิเคราะห์และวิจัยตามแนวทางปกติ
อย่างไรก็ดี นาย Powell ชี้ว่าการกำหนดอัตราการว่างงานที่เป็นเป้าหมายออกมาเป็นตัวเลขชัดเจนนั้นไม่เหมาะสม เนื่องจากพลวัตของ natural unemployment rate ไม่สามารถประมาณการได้โดยตรง และมีการเปลี่ยนตลอดเวลาโดยขึ้นอยู่กับปัจจัยที่หลากหลายและบางส่วนไม่สามารถจัดการได้ด้วยการดำเนินนโยบายการเงิน แต่เป้าหมายอัตราเงินเฟ้อระยะยาวที่ร้อยละ 2.0 ยังเป็นระดับที่ทำให้เกิดการจ้างงานสูงสุดและรักษาเสถียรภาพด้านราคาในประเทศได้ ขณะที่การตัดสินใจดำเนินนโยบายการเงินในการประชุมแต่ละครั้งจะยังตั้งอยู่บนการประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจและความเสี่ยงต่อแนวโน้มนั้นบนการมองแบบ forward looking ดังเช่นที่เคยทำมา ขณะที่ภายใต้ flexible form of average inflation targeting นั้นจะไม่มีการกำหนดสูตรตายตัว โดยการประเมินกลยุทธ์การดำเนินนโยบายการเงินอย่างละเอียดจะยังทำในทุก ๆ 5 ปี ดังเดิม
ทั้งนี้ การปรับ Statement on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy ในวันนี้ยังมิได้ลงรายละเอียดถึงการปรับเครื่องมือในการดำเนินนโยบายการเงินหรือแนวทางการสื่อสารที่เกี่ยวข้อง อีกทั้งยังไม่ได้กล่าวถึงการเพิ่มเครื่องมือใหม่ในการดำเนินนโยบายแต่อย่างใด โดยผู้ร่วมตลาดและนักวิเคราะห์บางส่วนคาดว่าจะไม่มีการปรับในทั้งสองเรื่องอย่างมีนัยสำคัญ
อย่างไรก็ดี FOMC อาจปรับแนวทางการเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลและ Mortgage-Backed Securities เพื่อให้สอดคล้องกับกลยุทธ์ที่ได้ประกาศไปนี้ในการประชุมที่จะขึ้นในวันที่ 15-16 กันยายนนี้
เมื่อคืนนี้ Risk sentiment ในตลาดการเงินสหรัฐฯ เคลื่อนไหวผันผวนโดยเฉพาะในช่วงเช้าที่นาย Powell กล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงกรอบการดำเนินนโยบายการเงินทั้งในด้านเป้าหมายเงินเฟ้อและการจ้างงาน ทั้งนี้ ตลาดพันธบัตรมีการขายพันธบัตรระยะยาวจากนักลงทุนกลุ่ม fast money เป็นหลักเนื่องจากนโยบายดังกล่าวยังขาดความชัดเจนเกี่ยวกับการเข้าซื้อสินทรัพย์เพิ่มเติม ปิดสิ้นวันดัชนี S&P500 ปรับเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.17 ปิดที่ 3,484.55 นำโดยกลุ่ม Financials และ Real Estate ที่เพิ่มขึ้นร้อยละ 1.74 และ 1.37 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับเพิ่มขึ้น 1 – 10 bps แบบ Bear Steepen นำโดยระยะ 30 ปี
Source: BOTSS
เพิ่มเติม
- Fed Paves Way for Low-Rate Era With Inflation Able to Run Higher
- อ่านฉบับเต็ม Federal Open Market Committee announces approval of updates to its Statement on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy :
- น้ำมันลง หุ้นสหรัฐฯปิดผสมผสานและทองคำร่วง$19 หลังเฟดปรับยุทธศาสตร์นโยบายการเงิน :
'ราคาทอง' ดิ่งเกือบ 20 ดอลล์ หลัง 'เฟด' ปรับยุทธศาสตร์เงินเฟ้อ
Cr.Bank of Thailand Scholarship Students
--------------------------------------------------------------------------------
เพิ่มเพื่อนรับข่าวสารตลาดหุ้น Forex และบทความดีๆ ด้านการเงิน การลงทุน ฟรี !!
http://line.me/ti/p/%40zhq5011b
Line ID:@fxhanuman
Web : https://www.fxhanuman.com
Web : https://www.eluforex.com/
FB:https://www.facebook.com/review.forex.broker/
เยี่ยมชม partner ของเราที่ Eluforex รีวิวโบรกเกอร์ Forex
#forex #ลงทุน #peppers #xm #fbs #exness #uag #icmarkets #avatrade #fxtm #tickmill #fxpro #fxopen #fxcl #forex3d #forex4you
