ทำไมหลายประเทศมีการเทขายพันธบัตรสหรัฐแต่บอนด์ยีลด์ในตลาดไม่สูงขึ้น (ปกติถ้ามีการเทขายมาก ราคาจะตก เมื่อคำนวนผลตอบแทนต่อราคาแล้ว ผลยีลด์จะสูงขึ้น..ผู้แปล) ...ซึ่งผมทำนายว่ามันควรจะเป็น 3.5% แต่เปล่าเลย มันอยู่แค่ 2.5%

...นั่นเพราะพวกกองทุนรวม กับกองทุนบำนาญพากันทิ้งหุ้นและเข้าซื้อพันธบัตร ..แต่นี่มันแค่ส่วนน้อย เพราะมันมีมากถึง $1.3 ล้านล้าน แล้วใครมาซื้อล่ะ

นั่นคือ กองทุนของกระทรวงการคลัง Exchange Stabilization Funds ที่พิมพ์เงินได้ไม่อั้น และยังมีการใช้อนุพันธ์ IRS (Interest Rate Swap) ตามด้วยการเพิ่มดอกเบี้ยให้กับพันธบัตรระยะสั้น ...มีการคำนวนว่าเฉพาะ ESF ก็เข้าซื้อเกินกว่า 75% แล้ว

ประเทศใดก็ตาม เมื่อจะกู้เงินนั่นคือออกพันธบัตรมาขาย ..เมื่อใดที่รัฐบาลเข้าซื้อหนี้ของตนเอง ก็จะเกิดวิกฤติการเงินขึ้น ..แต่ไม่ใช่กับสหรัฐ เมื่อสหรัฐซื้อคืนพันธบัตรของตนเอง ก็จะไปบีบบังคับประเทศอื่นๆให้ยังคงใช้ดอลล่าร์ไปเรื่อยๆ นั่นทำให้ไม่เกิดวิกฤติ ..แต่มันเป็นแค่การซื้อเวลาเท่านั้น

มีคนถามผมว่าแล้วเมื่อไหร่จะเห็นรอยร้าวเกิดขึ้นกับดอลล่าร์ ผมบอกได้ว่ารอยร้าวมันเกิดไปหลายเดือนแล้ว แต่ไม่เป็นข่าวให้คนทั่วไปสังเกตุได้ ....เรื่องแรกคือเรื่องหุ้นกู้ เช่นของ General Electric (GE) ที่ถูก downgrade ลงไปเป็น bbb ..ซึ่งเมื่อปี 2005 บริษัทนี้ถือเป็นอันดับหนึ่งของสหรัฐ ...

เมื่อก่อนเกิดวิกฤติ Lehman Bros. ในตลาดเคยมีหุ้นกู้ถึง $5.6 แสนล้านที่ถูกจัดชั้นเป็น bbb ...เทียบกับตอนนี้ในตลาดมี $2.8 ล้านล้าน ในชั้น bbb

นี่เป็นรอยร้าวในหุ้นกู้ของบริษัทในสหรัฐ ซึ่งมันจะสะท้อนไปที่ตลาดพันธบัตร ที่ผมเปรียบว่ามันเป็นหางของไดโนเสาร์ ที่เวลามันเข้าชาร์จแล้วหางจะฟาดไปทำลายอีกทางหนึ่งด้วย ...ในทีมนักวิเคราะห์ของผมคำนวนกันว่า ในอีก 12-18 เดือนข้างหน้า หุ้นกู้ประมาณ $1 ล้านล้านที่อยู่ในเกรด bbb นี้จะถูก downgrade ลงไปอีกเป็นจั๊งค์ (ขยะ) ..ตลอดเวลาที่ผ่านมาหุ้นกู้เหล่านี้ถือได้ว่าเป็นเสาเข็มของเศรษฐกิจสหรัฐเลย

เมือบริษัทเหล่านี้ถูกจัดเกรดต่ำลง พวกนี้จะไม่สามารถออกหุ้นกู้ดอกเบี้ยเท่าเดิมได้อีก ดอกเบี้ยจะต้องสูงขึ้น สูงจนกู้ไม่ได้จนพวกมันต้องแห้งตายไปในที่สุด ต้องไปขอ revolver account จากธนาคาร (เป็นบัญชีที่ใช้ credit line เดือนต่อเดือน) เหมือนที่คนธรรมดาที่ใช้บัตรเครดิตนั่นแหละ ..บริษัทขนาดยักษ์แต่ต้องมาใช้ revolver account นี่เรียกได้ว่าเป็นเทวดาตกสวรรค์เลย (fallen angel) หุ้นกู้ชั้น bbb นี่ก็เหมือนกับไปนั่งรอในงานศพแล้ว ...ถ้า bbb- เมื่อไหร่ก็จะเห็นการเทขายจากพวกกองทุนรวมต่างๆเลย ...หุ้นของ GE ตกไป 60% ..Market cap หายไปถึง $1 แสนล้านเมื่อหลายเดือนก่อน

ในสหรัฐมี GE ในยุโรปก็มี Deutsche Bank ที่หุ้นตกไปแล้วมากกว่า 90%

รอยร้าวอีกเรื่องคือการซื้อน้ำมันของจีนจากซาอุดิฯ ที่เลี่ยงจากเปโตรดอลล่าร์ไปเป็นเงินหยวน ผลกระทบของเรื่องน่าจะทำให้พันธบัตรที่ซาอุดิฯมีอยู่ $3 ล้านล้านถูกสหรัฐปล้นคืนไปแน่ๆ ...เรื่องนี้ต้องย้อนไปเมื่อปี 1971 ตอนที่คิสซิงเจอร์เริ่มเปโตรดอลล่าร์ สหรัฐสั่งให้ซาอุดิฯนำเงินรายได้จากน้ำมันที่เหลือใช้มาถือเป็นพันธบัตร และครึ่งหนึ่งในจำนวนนี้ส่งให้สหรัฐไปเปิดเป็นกองทุน Exchange Stabilization Fund อ้างว่าเป็นกองทุนรักษาระดับอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อให้เศรษฐกิจโลกมีความเสถียร ...ถ้าเป็นแบบนี้ซาอุดิฯก็ไม่มีหวังได้คืนแน่

32:25........ อีกเรื่องหนึ่งเกิดขึ้นเมื่อประมาณ 6 เดือนมาแล้ว รัสเซียขายพันธบัตรล้อตสุดท้าย $48,000 ล้าน เรื่องที่เกิดไม่น่าเรียกว่า dumping ..รัสเซียแจ้งแก่ทางธนาคารตะวันตกทุกแห่งว่า รัสเซียต้องการกู้เงินโดยใช้พันธบัตรทั้งหมดค้ำประกันแบบ 1:1 จำนวน $48,000 ล้าน ..รัสเซียใช้เงินจำนวนนี้ซื้อทองคำทั้งหมด แบบนี้ไม่ได้เทขายพันธบัตร แต่มันก็ net zero อยู่ดี ...

Cr.Sayan Rujiramora

----------------------------------------------------
เพิ่มเพื่อนรับข่าวสารตลาดหุ้น Forex และบทความดีๆ ด้านการเงิน การลงทุน ฟรี!!
http://line.me/ti/p/%40zhq5011b  
Line ID:@fxhanuman
FB:https://www.facebook.com/review.forex.broker/